englischThe thesis examines the European regulation of accepted market practices under MAR, which is an exemption to the prohibition of market manipulation. The provision provides supervisory authorities with the possibility to establish a prohibition exemption on their own. This thesis deals with the individual requirements that have to be fulfilled in order to establish the exemption in conformity with the law. Finally, the practical implementation and the economic background are examined in more detail. The prohibition of market manipulation and the other exemptions (securities stabilisation and buy-back programmes) are also taken into account. The dissertation is rounded off with a look at US law in dealing with market practices.
Die Arbeit untersucht die europäische Regelung der zulässigen Marktpraxis unter der MAR, die ein Ausnahmetatbestand vom Marktmanipulationsverbot darstellt. Die Vorschrift eröffnet Aufsichtsbehörden die Möglichkeit, eine Verbotsausnahme eigenständig zu etablieren. Diese Arbeit setzt sich mit den einzelnen Voraussetzungen auseinander, die erfüllt werden müssen, um den Ausnahmetatbestand gesetzeskonform auszugestalten. Schließlich wird die praktische Umsetzung und der ökonomische Hintergrund näher untersucht. Dabei werden das Marktmanipulationsverbot und die weiteren Ausnahmevorschriften (Kursstabilisierung und Aktienrückkauf) berücksichtigt. Abgerundet wird die Dissertation mit einem Blick auf das US-Recht im Umgang mit Marktpraktiken.
